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2015年巴黎时装周走秀

来源:极速专题汇总_新闻中心网 时间:2019-8-22 4:3:30

第三,中国外债余额较小,汇率贬值和债务相互恶化引发汇率加速贬值的机制并不存在。外债高企是导致汇率贬值向货币危机发展的催化剂。这是因为,在外债高企的情况下,汇率大幅贬值会导致外债水平进一步上升,而原本就已高企的外债进一步上升将会加剧对该国未来偿债能力、财政状况乃至经济基本面的悲观预期,进而引发汇率加速贬值。但是,中国外债规模较小,2015年外债与GNP之比仅为9.3%,远低于墨西哥1995年和泰国1997年爆发危机时的26.9%和74.6%。

国泰君安[0.00%]证券进一步表示,短期人民币汇率只是在“补跌”,持续下行的动力并不充分。首先,从外部看,加息对美元的推动作用是有边界的,即不太可能超过首次加息的影响程度,也就是说,美元目前很可能已经进入了“最后的拉升”阶段。从内部看,汇率仍将获得央行超额货币投放有所减少、10月售汇需求将季节性走弱、外债集中偿付走向尾声、贸易顺差的支撑仍然较强、房地产泡沫阶段性受到打压等一系列支撑。“总体上,我们倾向于认为,贬值压力一次性释放后,汇率将逐渐自行企稳,本轮贬值不太可能突破6.8。”政府今年并没有像去年那样将钱花在打击伊斯兰国或是重建美国基础设施上,而仅仅是挥霍掉了。

  专家还提示,市场风险主要来自于海外、境外,而非来自于国内市场。如果美股或者境外市场发生大的调整,那么考虑到市场间的关联性,A股风险不可避免。另外,如果美联储的升息超预期,对A股市场也会造成影响。

目前人民币贬值预期仍然存在,并有逐步升温的态势,在外汇储备快速下降、美联储进入加息周期以及金融自由化加速等多重因素的影响下,市场甚至开始担心中国是否会发生货币危机。

而这些因素共同作用的结果就是,我们如今看到大多数央行官员努力把利率压低到对储户没有吸引力的程度,他们将债务货币化并购买更具风险的资产来减轻债务压力,从而刺激经济。作为投资者,我们很少能看到,某一市场能像当前债券市场一般被极度高估,后者已经逼近极限。因为负利率债券的收益率是存在极限的。债券市场的预期投资回报相对于其风险来说已经非常差。  8月底以来,煤炭价格呈加速上涨之势,带来电力价格上涨,并逐步传导至基础化工产品,提供了成本支撑。

  事实上,关于市场化债转股的表述今年已被多次提及,而在市场人士看来,债转股的对象将会是龙头企业而非“僵尸企业”。

编辑:松田辰也

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